Wycena firmy. Storytelling i liczby - Onepress
T艂umaczenie: Bartosz Sa艂but
ISBN: 978-8-3756-1782-5
stron: 352, Format: ebook
Data wydania: 2017-06-12
Ksi臋garnia: Onepress
Cena ksi膮偶ki: 39,92 z艂 (poprzednio: 49,28 z艂)
Oszcz臋dzasz: 19% (-9,36 z艂)
Od opowie艣ci do liczb. Od liczb do warto艣ci.
Jak to mo偶liwe, 偶e firm臋, kt贸ra jeszcze nigdy nie wygenerowa艂a 偶adnego zysku, wycenia si臋 na wiele milion贸w dolar贸w? Dlaczego niekt贸re start-upy przyci膮gaj膮 inwestor贸w jak magnes, podczas gdy innym si臋 to nie udaje?
Profesor finans贸w i do艣wiadczony inwestor Aswath Damodaran uwa偶a, 偶e warto艣膰 sp贸艂ki zale偶y w du偶ej mierze od tre艣ci opowiadaj膮cej o niej historii, poniewa偶 ta opowie艣膰 stanowi kontekst dla liczb i ma moc przekonywania nawet tych inwestor贸w, kt贸rzy mniej ch臋tnie podejmuj膮 ryzyko. 艢wiat biznesowy dzieli si臋 na gaw臋dziarzy, kt贸rzy potrafi膮 snu膰 przekonuj膮ce historie, oraz spec贸w od liczb, kt贸rzy opracowuj膮 modele i obliczenia. Oba te podej艣cia s膮 jednakowo istotne z punktu widzenia sukcesu. Damodaran przekonuje, 偶e tylko poprzez umiej臋tne po艂膮czenie tych dw贸ch element贸w firma mo偶e osi膮gn膮膰 i utrzyma膰 warto艣膰.
Odwo艂uj膮c si臋 do analiz licznych przypadk贸w, ksi膮偶ka ta wyja艣nia znaczenie opowie艣ci jako tego czynnika, kt贸ry pozwala lepiej zrozumie膰 i osadzi膰 w kontek艣cie liczby. Sugeruje r贸wnie偶, 偶e dzi臋ki historiom o firmie specjali艣ci od liczb mog膮 tworzy膰 bardziej skomplikowane modele i nadal skutecznie przekonywa膰 swoich odbiorc贸w. Damodaran zajmuje si臋 mi臋dzy innymi pocz膮tkami firmy Uber – na tym przyk艂adzie pokazuje, 偶e na podstawie r贸偶nych opowie艣ci sformu艂owa膰 mo偶na r贸偶ne wyceny. Zastanawia si臋 r贸wnie偶 nad tym, dlaczego Twitter i Facebook osi膮gn臋艂y tak wysok膮 wycen臋 ju偶 na etapie debiutu gie艂dowego oraz dlaczego pierwsza z tych firm wesz艂a w faz臋 stagnacji, podczas gdy druga dalej si臋 rozwija艂a. Przygl膮da si臋 r贸wnie偶 firmom o bardziej ugruntowanym modelu biznesowym, takim jak cho膰by Apple czy Amazon. Na ich przyk艂adzie pokazuje, 偶e historia o firmie czasem stanowi czynnik wzbogacaj膮cy, ale niekiedy mo偶e te偶 ogranicza膰 narracj臋. Autor przytacza r贸wnie偶 przyk艂ad brazylijskiego globalnego koncernu wydobywczego Vale – aby wyja艣ni膰, jaki wp艂yw na histori臋 o firmie mog膮 mie膰 czynniki zewn臋trzne, w szczeg贸lno艣ci dotycz膮ce kraju prowadzenia dzia艂alno艣ci, charakterystyki produktu oraz waluty.
***
Damodaran pokazuje nam ten punkt, w kt贸rym drogi Josepha Campbella i Warrena Buffetta przecinaj膮 si臋 ze 艣cie偶k膮 Nassima Taleba. Autor wskazuje z jednej strony warto艣膰, z drugiej za艣 ryzyko, kt贸re ignoruj膮 ludzie polegaj膮cy wy艂膮cznie na historiach lub wy艂膮cznie na liczbach. Opowiada nam o tym, jak powstawa艂y jego opowie艣ci, analizy i wyceny sp贸艂ek takich jak Alibaba, Amazon, Uber, Theranos czy Ferrari. Przyznaje, 偶e sam polega艂 kiedy艣 g艂贸wnie na danych ilo艣ciowych, ale teraz zalicza si臋 do grona analityk贸w bardziej wszechstronnych, a przy tym do autor贸w 艣wietnych opowie艣ci o firmach i finansach – czego dowodzi na ka偶dym kroku w swoich tekstach i podczas wyk艂ad贸w.
David Foster, dyrektor generalny Business Valuation Resources
Damodaran, kt贸rego wielu uznaje za autorytet w dziedzinie wyceny, w jasny spos贸b przekonuje, dlaczego rozwi膮zania o charakterze wy艂膮cznie ilo艣ciowym to za ma艂o i dlaczego koniecznie nale偶y wzbogaca膰 je o jako艣ciowy element opowie艣ci. Oczywi艣cie analiza jako艣ciowa obarczona jest pewnym ryzykiem, cho膰by ju偶 z tego powodu, 偶e opowie艣膰 ma charakter subiektywny. Damodaran umiej臋tnie 艂膮czy wi臋c historie o firmie z bardziej formaln膮 struktur膮 analizy ilo艣ciowej, dzi臋ki czemu jego wyceny znajduj膮 mocniejsze oparcie w faktach.
Stephen Penman, autor ksi膮偶ki Accounting for Value
Damodaran dokona艂 rzeczy zupe艂nie bezprecedensowej: umiej臋tnie po艂膮czy艂 opowie艣膰 o firmie z tradycyjn膮 analiz膮 finansow膮 i wycen膮. Jego ksi膮偶ka ma szans臋 sta膰 si臋 klasykiem zar贸wno dla zwolennik贸w tradycyjnej wyceny, jak i dla praktyk贸w biznesowego gaw臋dziarstwa, poniewa偶 pokazuje, 偶e przedstawiciele ka偶dego z tych 艣wiat贸w mog膮 wiele zyska膰, zapo偶yczaj膮c narz臋dzia z tego drugiego. Damodaran zabiera nas w osobist膮 podr贸偶, podczas kt贸rej stara si臋 pom贸c nam zrozumie膰, 偶e liczby maj膮 wi臋ksz膮 si艂臋 przekonywania, gdy towarzyszy im historia.
Paul Johnson, za艂o偶yciel i starszy doradca w firmie Nicusa Investment Advisors
***
Aswath Damodaran wyk艂ada finanse na Stern School of Business przy New York University. Jest autorem ksi膮偶ek: Finanse korporacyjne. Teoria i praktyka (2007), Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, Third Edition (2012), Wycena. Minipodr臋cznik dla inwestor贸w gie艂dowych (2011), Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Finance, Second Edition (2006).
Osoby kt贸re kupowa艂y "Wycena firmy. Storytelling i liczby", wybiera艂y tak偶e:
- Projekty restrukturyzacyjne 0,00 z艂
- Rozw 0,00 z艂
- Metody ilo 0,00 z艂
- ABC wsp 0,00 z艂
- Mikroekonomia dla bystrzak贸w 39,67 z艂, (11,90 z艂 -70%)
Spis tre艣ci