PÅ‚ynność obrotu zawsze miaÅ‚a istotne znaczenie dla praktyków dziaÅ‚ajÄ…cych na rynkach kapitaÅ‚owych, chociaż w poczÄ…tkowej fazie rozwoju wspóÅ‚czesnych finansów nie byÅ‚a ona w należytym stopniu rozważana na gruncie teorii. Za szczególnie istotne w tym zakresie uważane sÄ… prace Amihuda i Mendelsona, którzy w sposób teoretyczny i poprzez badania empiryczne wykazali istnienie zwiÄ…zku pomiÄ™dzy stopÄ… zwrotu z akcji oraz pÅ‚ynnoÅ›ciÄ… mierzonÄ… spreadem na rynku amerykaÅ„skim. Dalsze analizy potwierdziÅ‚y postawionÄ… przez nich tezÄ™, że pÅ‚ynność wywiera istotny wpÅ‚yw na ceny akcji i stopy zwrotu.

W publikacji omówiono rolÄ™ pÅ‚ynnoÅ›ci aktywów kapitaÅ‚owych, koncentrujÄ…c siÄ™ na zwiÄ…zku miÄ™dzy stopÄ… zwrotu z inwestycji a pÅ‚ynnoÅ›ciÄ…. Do badaÅ„ wykorzystano dane pochodzÄ…ce z GieÅ‚dy Papierów WartoÅ›ciowych w Warszawie. Ważnym elementem opracowania sÄ… empiryczne testy modeli stóp zwrotu, ze szczególnym uwzglÄ™dnieniem problematyki pÅ‚ynnoÅ›ci obrotu. Monografia zawiera też bogaty przeglÄ…d literatury dotyczÄ…cej rynku kapitaÅ‚owego i najnowszych badaÅ„ z zakresu pÅ‚ynnoÅ›ci obrotu.

Osoby które kupowały "Płynność obrotu a stopa zwrotu z akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie", wybierały także:

• Kapitalizm interesariuszy. Globalna gospodarka a post 67,42 zÅ‚, (20,90 zÅ‚ -69%)
• PieniÄ…dze pÅ‚ynÄ… z duszy. Odzyskaj swoje wewnÄ™trzne bogactwo 39,09 zÅ‚, (12,90 zÅ‚ -67%)
• Zarabiaj na nieruchomoÅ›ciach. Praktyczny poradnik, jak kupić, wyremontować i wynająć mieszkanie 39,09 zÅ‚, (12,90 zÅ‚ -67%)
• B 49,89 zÅ‚, (22,45 zÅ‚ -55%)
• Jak inwestowa 67,00 zÅ‚, (30,15 zÅ‚ -55%)

Spis treści

Płynność obrotu a stopa zwrotu z akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie eBook -- spis treści

Wstęp 7

RozdziaÅ‚ 1. PÅ‚ynność obrotu jako wyznacznik rozwoju GieÅ‚dy Papierów WartoÅ›ciowych w Warszawie 13

1.1. Relacja pomiędzy wyceną akcji a płynnością (premia braku płynności) 14

1.2. Płynność inwestycji 15

1.3. PÅ‚ynność obrotu akcjami na GieÅ‚dzie Papierów WartoÅ›ciowych w Warszawie 17

1.4. Program wspierania płynności 19

Rozdział 2. Czynniki wpływające na płynność akcji 21

2.1. Koszty transakcji 21

2.2. Asymetria informacji 23

2.3. Rozwój rynku gieÅ‚dowego 26

Rozdział 3. Miary płynności 27

3.1. Spread 28

3.2. Wskaźnik obrotu (turnover ratio) 29

3.3. Liczba transakcji 30

3.4. Wartość obrotu (wolumen) 30

3.5. WspóÅ‚czynnik braku pÅ‚ynnoÅ›ci (ILLIQ) 31

3.6. Inne miary pÅ‚ynnoÅ›ci aktywów 32

RozdziaÅ‚ 4. Teoretyczne aspekty analizy pÅ‚ynnoÅ›ci obrotu akcjami – przeglÄ…d literatury 37

4.1. Amihud, Mendelson – Liquidity and Stock Returns 38

4.2. Chan, Faff – Asset pricing and the illiquidity premium 41

4.3. Acharya, Pedersen – Asset pricing with liquidity risk 42

4.4. Datar, Naik, Radcliffe – Liquidity and stock returns: An alternative test 43

4.5. PrzeglÄ…d badaÅ„ koncentrujÄ…cych siÄ™ gÅ‚ównie na czynnikach zwiÄ…zanych z pÅ‚ynnoÅ›ciÄ… i jej wpÅ‚ywem na rynki gieÅ‚dowe 44

RozdziaÅ‚ 5. PÅ‚ynność obrotu a stopa zwrotu – badanie empiryczne 51

5.1. ŹródÅ‚o danych i dobór próby badawczej 55

5.2. Wpływ płynności wyrażonej jako spread na kształtowanie się stopy zwrotu z akcji 61

5.3. Wpływ płynności wyrażonej jako liczba transakcji na kształtowanie się stopy zwrotu z akcji 70

5.4. Płynność akcji a horyzont czasowy inwestycji 77

5.5. Model CAPM rozszerzony o czynnik płynności wyjaśniający proces generujący kształtowanie się stopy zwrotu z akcji 84

5.6. Zmodyfikowany model Famy i MacBetha wyjaśniający wpływ płynności obrotu na stopę zwrotu 95

5.7. Wieloczynnikowy model Pastora i Stambaugha wyjaśniający wpływ płynności obrotu na stopę zwrotu 103

Zakończenie 111

Bibliografia 117